盾安环境：三大业务齐头并进，打造高端智能制造转型升级
盾安环境发布2016年半年报：2016年上半年实现营业收入25.92亿元，同比减少12%，实现归属上市公司股东净利润5919.11万元，同比减少17%，对应的EPS为0.07元。
公司上半年营收有所下滑。2016年上半年实现营业收入25.92亿元，同比减少12%，实现综合毛利率21.36%，同比增加2.85个百分点，主要由于营业成本大幅下降。报告期内全球经济依旧疲软，制冷配件产业受空调行业成品去库存的影响，销售较去年同期有所下降。
夯实核心业务，推进高端智能制造产业发展。在制冷配件产业，公司在原有核心元器件产品保持行业地位基础上，重点提升电子膨胀阀、热力膨胀阀、微通道换热器等产品市场占有率；同时加速新能源汽车热管理系统产业布局。
在制冷设备产业，上半年公司拓展轨道交通、核电暖通等空调系统业务，巩固核电暖通系统领域的领先地位，在轨道交通等领域的全面推进取得突破性进展。在节能产业，公司加快项目最后阶段的建设，整合项目资源，优化现有项目运营品质，提高智能化管理，降低运营成本，提升节能效率。此外，公司推进国际化布局，海外市场份额有望进一步提升。
盈利预测及评级：公司紧紧围绕“高端智能制造”转型升级战略目标，加：快推进传感器、新能源汽车热管理系统等产业布局和产业化，加速自动化改造与精益化生产，未来收益可观。预计公司16-18年EPS分别为0.16/0.24/0.35元，对应当前股价PE为69x/45x/32x。
台海核电：核电产业链布局广度深度兼备，业绩突破主管道意欲先拔头筹
以覆盖二代半和三代核电主管道为龙头，覆盖二代半和三代核电市场。
中国核规划与中国工业发展密切相关。核电作为技术先进板块，核电可以快速发展国产供应链，最终变为世界市场的重要供应者。
中国核规划实现的基础是国内反应堆的规模化建设，2015年中国新堆启动是支持世界核发电装机容量渐增的支配性原因。
未来十年全球将进入核电高速发展时期，中国将成为全球核电的主战场；2015年，全世界共有10台核电机组投运，其中，8台在中国。
《高端装备创新工程实施指南》（2016-2020年）发布，为自有核电技术创新、核心设备国产化行业先驱保驾护航，与公司产业化布局高度契合。
投资建议：预估2016年、2017年和2018年营业收入分别为14亿元、22亿元和25亿元，同比增速分别为255.73%、57.14%和13.64%。对应归属母公司股东净利润5.92亿元、7.88亿元、8.36亿元。预计公司2015-17年每股收益分别为1.366、1.818、1.929。按9月22日收盘价50.77元计，公司16年、17年、18年对应P/E分别为37倍、28倍和26倍。
三代核电技术落地存在不确定性，影响后续项目审批进展；3、公司产业化进展中存在的诸多不确定性。
上海临港：政策品牌双红利，资产注入拓空间
上海市唯一国资委直属的园区开发运营龙头。临港集团是上海市国资委下属的唯一一家产业园区投资集团，公司是其下属上市平台，2015年通过借壳自仪股份成功上市。当前大股东已经注入的资产主要包括松江园区、南桥园区、康桥园区以及自贸区（洋山港）陆域部分，土地资源非常丰富。公司2015年实现营业收入9.01亿元，同比增长7.38%；实现归属母公司净利润2.39亿元，同比增长102.4%；上市时，公司承诺注入资产2015年、2016年和2017年合计实现扣非归母净利润不低于7.7亿元。认为，公司是一家起点高、土储广、潜力足的园区开发运营企业。
园区土地储备丰裕，充分受益上海区位。公司体内的松江园区、康桥园区、南桥园区、自贸区（洋山）陆域部分均位于上海市未来城市发展的重点板块，是上海建设“全球科技创新中心”和“自贸区”战略的重要载体，各园区充分受益迪士尼、自贸区等区位优势。目前松江、康桥和南桥园区合计规划面积9642亩，已开发1408亩，自贸区（洋山港）陆域部分规划面积6.8平方公里，已开发2.86平方公里，升值潜力巨大。
注入浦江园区履行承诺，集团资产证券化再启程。2016年6月，公司公告拟以14.07元/股的价格，向浦江公司发行股份购买资产，同时引入7名战略投资者，募集配套资金约15亿元。浦江园区是集团核心资产，产业包括电子信息、生物医药、节能环保等，2015年实现营收和归母净利润分别为7.04亿元和0.96亿元。集团此次注入浦江园区属履行上市承诺，其他承诺注入资产包括漕河泾（五年内）和桃浦智慧城、盐城、海宁（三年内），后续进程仍然值得期待。
政策品牌双红利，产业集群促发展。公司的经营优势在于依托政策、打造品牌和集聚产业三大方面。1）临港集团直属市国资委，具备享受政策红利的天然优势，往往能够在招商环节占得先机；2）以漕河泾为代表的园区运营历史长，配套服务好，凭借大量500强企业入驻成功打造品牌美誉度，使公司具备走出去的外延能力；3）集团旗下临港、漕河泾、自贸区等多个品牌产品之间并非相互竞争的关系，而是相互支撑，构成了层次分明的空间载体，具备更强的承接力。同时公司通过引入产业龙头公司和相关核心资源，双管齐下打造产业集群，最终实现园区发展的良性循环。
盈利预测、估值及投资评级。公司是上海市规格高、禀赋好、能力强的园区运营龙头，具备较强的品牌效应和产业集聚，也将受益于迪士尼、自贸区等政策红利。预测公司2016-2018年EPS分别为0.27/0.38/0.45元（按增发完成后股本摊薄）。公司有明确资产注入预期（且漕河泾盈利能力较现有资产更强），参考可比公司2017年49倍平均估值水平，给予公司目标价18.42元，对应2017年49倍PE。
[责编:heyan]
本文来源：证券市场周刊·红周刊责任编辑："王晓易_NE0011"
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lzb5580[网易江苏省网友]2016-09-29 20:58:13
不要用未来开玩笑了好吗.
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